{"id":26781,"date":"2014-02-18T21:59:52","date_gmt":"2014-02-19T01:59:52","guid":{"rendered":"http:\/\/encuentroalsur.com\/2014\/02\/18\/18-february-2014-2159\/"},"modified":"2014-02-18T22:07:22","modified_gmt":"2014-02-19T02:07:22","slug":"18-february-2014-2159","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/encuentroalsur.com\/?p=26781","title":{"rendered":"Qu\u00e9 Significa la Degradaci\u00f3n del Cr\u00e9dito del Gobierno"},"content":{"rendered":"

por Rolando Emmanuelli Jim\u00e9nez, JD, LLM <\/strong><\/p>\n

La matem\u00e1tica no puede ser m\u00e1s desalentadora. El gobierno tiene que conseguir un m\u00ednimo de $3,400 millones para la deuda que vence este a\u00f1o, $940 millones para pagar las penalidades y aceleraciones de la degradaci\u00f3n, y $820 millones para balancear el presupuesto. Es decir, $5,140 millones, lo que dejar\u00e1 solo $2,890 millones para cubrir todos los dem\u00e1s gastos del gobierno. Esto conllevar\u00e1 al descalabro total y la quiebra de las finanzas del Estado.<\/strong><\/p>\n

Para muchos puertorrique\u00f1os la degradaci\u00f3n por varias agencias clasificadoras del cr\u00e9dito de Puerto Rico parece un evento ajeno y problema exclusivo del gobierno.<\/p>\n

Sin embargo, la degradaci\u00f3n tendr\u00e1 efectos tr\u00e1gicos en la totalidad del tejido econ\u00f3mico y social.<\/p>\n

El efecto directo de la degradaci\u00f3n de la deuda es que el gobierno no podr\u00e1 tomar m\u00e1s dinero prestado. Esto es as\u00ed, porque los inversionistas no tendr\u00e1n inter\u00e9s en comprar unas obligaciones del gobierno de Puerto Rico que est\u00e1n llenas de incertidumbre, porque no se sabe si las va a poder honrar.<\/p>\n

Por otro lado, si el gobierno pudiera emitir nueva deuda, tendr\u00eda que pagar unos intereses tan altos, que junto al principal a pagar, podr\u00eda hacer imposible el saldo a los inversionistas, lo que profundizar\u00eda la crisis.<\/p>\n

A primera vista, el que el gobierno no pueda tomar prestado es algo positivo. Puerto Rico ha sufrido de d\u00e9cadas de endeudamiento compulsivo que han elevado la deuda p\u00fablica a niveles impagables de m\u00e1s de $70,000 millones.<\/p>\n

El gobierno, sus corporaciones p\u00fablicas y municipios encaran un d\u00e9ficit acumulado, es decir, una deficiencia entre activos y obligaciones, de m\u00e1s de $40,000 millones. Si se vendiera o liquidara todo lo que tiene el gobierno, no dar\u00eda para saldar las deudas.<\/p>\n

Anualmente el pago, o como le llaman los financieros, el servicio a esta deuda, es decir, lo que derrochamos para no caer en incumplimiento, alcanza los $3,400 millones. Algunos economistas dicen que es cerca de $4,000 millones.<\/p>\n

Estos pagos, normalmente, lo que satisfacen son intereses y vencimientos parciales, y se saldan mediante refinanciamientos. Es decir, emitiendo deuda nueva para cubrir la vieja. Esto ha disparado el d\u00e9ficit acumulado y nos ha llevado a la insolvencia.<\/p>\n

El que el gobierno no pueda tomar dinero prestado ocasionar\u00e1 que no pueda cumplir con el servicio a la deuda de no menos de $3,400 millones. Si no puede refinaciar para poder cumplir, tendr\u00e1 que sacar este dinero del presupuesto del fondo general: el mismo que suple los gastos operacionales del gobierno de Puerto Rico. Es decir, n\u00f3mina, salud, educaci\u00f3n, infraestructura, entre otros.<\/p>\n

El gobierno se encuentra ahora en esfuerzos desenfrenados por lograr emitir m\u00e1s deuda para cubrir esta suma. Pero como explicamos, el acceso a los mercados de bonos podr\u00eda ser impr\u00e1ctico o imposible.<\/p>\n

Por otro lado, tampoco el gobierno podr\u00e1 cubrir el d\u00e9ficit estructural que tiene en su presupuesto anual de operaciones. Desde hace d\u00e9cadas, el presupuesto de Puerto Rico ha operado con m\u00e1s gastos que ingresos.<\/p>\n

Esta diferencia entre gastos e ingresos fue cubierta de forma irresponsable con emisiones de nueva deuda. Es decir, Puerto Rico gast\u00f3 m\u00e1s de lo que pod\u00eda. Tom\u00f3 de la tarjeta de cr\u00e9dito para pagar sus gastos operacionales ordinarios.<\/p>\n

Y los gobernantes de turno nos enredaron en este entuerto por razones pol\u00edtico partidistas. Quer\u00edan comprar, comprar y comprar para ganar elecciones, y que los que vinieran despu\u00e9s resolvieran.<\/p>\n

Esta degradaci\u00f3n obliga a que por primera vez en mucho tiempo el gobierno tenga la necesidad de establecer un presupuesto balanceado. Es decir, que tenga igualdad entre ingresos y gastos.<\/p>\n

Esto, evidentemente resultar\u00e1 en recortes profundos en el gasto del gobierno que se estiman en alrededor de $820 millones y que van a perjudicar a empleados, suplidores, contratistas y otras personas o entidades a las cuales el gobierno les debe dinero.<\/p>\n

Aunque el gobierno podr\u00eda hacer un esfuerzo por mantener sus aportaciones para los presupuestos de salud, educaci\u00f3n y otros servicios esenciales, la situaci\u00f3n se agrava al tomar en cuenta que, adem\u00e1s de las deudas ordinarias del gobierno, hay que pagar las penalidades que se impusieron por la degradaci\u00f3n de los bonos.<\/p>\n

Se estima que el efecto de la degradaci\u00f3n por penalidades y aceleraciones de deudas, obligar\u00e1 al gobierno este a\u00f1o a tener que conseguir $940 millones adicionales: $940 millones que tienen que restarse del fondo general y que se suman al recorte de $820 millones indispensable para cuadrar el presupuesto.<\/p>\n

Por lo tanto, como m\u00ednimo, el gobierno tendr\u00e1 que restar $1,740 millones de su dinero para atender directamente el problema de la degradaci\u00f3n. Es decir, que si tomamos de referencia los $9,770 millones del presupuesto de este a\u00f1o fiscal 2013-14, quedar\u00e1n $8,030 millones para cubrir todos los gastos del gobierno.<\/p>\n

La matem\u00e1tica no puede ser m\u00e1s desalentadora. El gobierno tiene que conseguir un m\u00ednimo de $3,400 millones para la deuda que vence este a\u00f1o, $940 millones para pagar las penalidades y aceleraciones de la degradaci\u00f3n y $820 millones para balancear el presupuesto. Es decir, $5,140 millones, lo que dejar\u00e1 solo $2,890 millones para cubrir todos los dem\u00e1s gastos del gobierno.<\/p>\n

Esto conllevar\u00e1 al descalabro total y quiebra de las finanzas del gobierno.<\/p>\n

No es posible conseguir este dinero en tan poco tiempo, sin recurrir a emitir nueva deuda. Sin duda emitir deuda nueva agravar\u00e1 el problema y lo que har\u00e1 ser\u00e1 posponer, otra vez, la toma de decisiones fundamentales para corregir el problema.<\/p>\n

Para entender la gravedad del problema, solo hay que mirar un dato. Fuentes gubernamentales estiman que podr\u00edan tener que despedir m\u00e1s de 20 mil empleados p\u00fablicos. El gobierno tendr\u00e1 que hacer un esfuerzo definitivo por cuadrar su presupuesto, pero ser\u00e1 a costa de muchas entidades, personas y empleados que conf\u00edan en la operaci\u00f3n fiscal saludable para poder sobrevivir econ\u00f3micamente.<\/p>\n

Adem\u00e1s, estos recortes presupuestarios van a afectar la calidad de los servicios, las reparaciones de los edificios p\u00fablicos y de las carreteras.<\/p>\n

Un problema adicional que tiene el gobierno es que la Constituci\u00f3n establece que primero hay que pagar la deuda p\u00fablica antes de pagar cualquier otra cosa. Nos obliga a pagar la financiera, incluso, antes que comer.<\/p>\n

Tal parece que estamos en un callej\u00f3n sin salida. Las alternativas no son muchas, pero todav\u00eda existen algunas efectivas. Si no tomamos acci\u00f3n inmediata, llegaremos a lo que el economista Luis Rey Qui\u00f1ones Soto ha denominado “La Miseria”.<\/p>\n

Retumban las palabras de Rey: “Rolando, nos comeremos hasta las ra\u00edces”.<\/p>\n

En la pr\u00f3xima columna abordaremos alternativas viables a esta crisis de grandes proporciones que nos tiene al borde del abismo social y econ\u00f3mico.<\/p>\n

El autor es abogado notario, Presidente del Bufete Emmanuelli, C.S.P. Para mayor informaci\u00f3n vea: <\/strong>http:\/\/www.bufete-emmanuelli.com <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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